凯普林IPO或成2025首家批文失效终止案例

凯普林的IPO进程进入倒计时，距离批文失效仅剩13天。市场担忧其可能成为2025年首家因批文失效而终止IPO的企业。证监会批复文件显示，凯普林的注册申请有效期为12个月，截至6月13日，剩余时间已不足半月。去年有8家企业因类似原因未能上市，主要涉及政策调整、业绩波动、舆情风险及中介机构问题。

凯普林面临三大核心问题备受关注。一是行业竞争加剧导致“增收不增利”，甚至利润下滑；二是产品售价下降但毛利率上升，核心产品光纤激光器表现反常；三是财务规范和信息披露存在瑕疵，原始报表与申报报表差异较大，实控人哥哥未提供个人银行流水。这些问题或成其IPO受阻的关键因素。相比其他13家获批企业，凯普林是唯一一家批文生效于去年的项目，失效风险显著高于同行。