银行存款降息引发同业存单利率波动

存款降息潮下，银行负债压力再现。近期同业存单收益率不降反升，一年期AAA同业存单收益率一周上行4BP。6月到期规模超4万亿元，供给压力巨大。业内人士分析，存款利率下调可能引发“存款搬家”，居民存款转向非银产品，银行或通过同业存单补充流动性。

尽管信贷投放下降减轻部分压力，但市场仍担忧存单供给增加推高利率。浙商银行FICC团队指出，“存款搬家”初期会抬高存单利率，但后续非银产品配置需求将驱动市场回归平衡。目前1年期同业存单与DR007价差扩大至10bp左右，华创证券建议在1.7%以上可适当增配。