DeepSeek推动AI生态繁荣，国产模型紧随其后

年初至今，中国科技资产经历快速估值修复后回落。DeepSeek等现象级模型改变全球投资人预期，恒生科技指数年内最高涨幅达39%。当前，市场关注点转向上市公司盈利预期、CAPEX支出增长及AI应用效率提升等方面。全年来看，中信证券对中国科技资产保持乐观态度，认为技术进步与应用落地可期，但距离5月恒生科技一季报高峰期仍有时日，大模型能力再次跃升仍需等待。

DeepSeek推动中国AI生态繁荣，其R1开源削弱OpenAI技术优势，六大代码库开放训练优化和硬件调教技术，提升全行业算力利用效率。最新SuperCLUE榜单显示，DeepSeek-R1表现优异，国产模型紧随其后。Manus作为国内首款现象级Agent产品，用户体验出色，在GAIA测评集上取得SOTA成绩。短期看，全民AI普及带动推理模型需求持续上升，算力产业链整体繁荣；长期看，Agent将重构推理算力逻辑，打开算力需求天花板，建议关注云、AIDC、芯片、Agent等投资机遇。