香港证监会拟2025年限制新股认购杠杆

香港证监会计划在2025年启动新股融资规则改革。新规将限制新股认购融资比例上限为90%，并引入股票抵押机制分散风险。近年来，香港IPO市场因高杠杆交易出现泡沫。2020至2021年间，科技股上市热潮中部分项目孖展融资倍数过高，虽提升流动性却积聚系统性风险。

蜜雪冰城IPO成为典型案例。富途证券提供200倍融资杠杆，散户资金蜂拥而至，认购倍数达5125倍。然而这也导致流动性失衡，单家券商贡献近六成认购资金。申购高峰时多家券商系统崩溃，若新股破发，高杠杆投资者可能面临平仓压力。针对这些问题，香港证监会已完成相关压力测试，审查结果即将公布。