港股连续两周上涨

随着日元套息交易平仓的影响逐渐消散，加之对美国经济衰退的担忧减轻，海外股市开始复苏，港股也连续两周上涨，逐步脱离了17,000-17,200点的窄幅区间。恒生指数上周涨幅达2.3%，收于17,430点；恒生科技指数则上涨0.7%，收报3,459点。日均成交额约为790亿港元，港股通全周净流入165.8亿港元。

中泰国际指出，港股估值处于低位，提供了下行保护。恒生指数的风险溢价高于过去两年平均水平的一个标准差，恒生科技指数的预测市盈率也处于历史低位，AH溢价指数更是达到了近三年来的87.0%分位数。下半年中央财政加大支持力度，包括专项债加速发行、3,000亿元消费品以旧换新等措施有望提振经济增长。美国通胀和就业数据温和放缓，为9月降息创造了条件，有助于缓解港股的流动性压力，并为中国央行进一步降息留出空间。

业绩方面，权重互联网及电信股的表现亮眼，吸引了资金回流。建议关注以下领域：一是盈利增长回升且弹性大的互联网及恒生科技指数成分股；二是高股息且估值合理的石油、内银、电信及公用事业等央企国企；三是受到政策支持的家电、工程机械、电力设备和文旅产业；四是受益于美联储降息的生物医药、香港公用事业及地产股。

宏观经济方面，美国7月零售销售环比增长1%，超出预期，其中汽车零售贡献最大，环比增长3.6%。剔除汽车外的零售销售也增长0.4%。上周初请失业金人数降至22.7万，为一个多月来最低，表明劳动力市场依然稳健。这些数据缓解了市场对消费放缓和劳动力市场疲软的担忧，降低了市场对9月大幅降息的预期。

在行业动态方面，体育服饰龙头李宁上半年净利润虽下降8%，但整体业绩优于预期，库存状况良好。医药板块的联邦制药因正面盈利预告，股价显著上涨。互联网板块中，京东二季度净利润超出预期，股价大涨8.9%。公用事业板块表现稳定，华润电力、长江基建和新奥能源等个股表现优于大盘。虚拟资产ETF则经历波动，全周下跌，反映出投资情绪偏淡。