央行降息组合拳 市场反应冷暖不均

央行大手笔，市场却冷静。7月22日，央妈祭出三招：逆回购利率直降10个基点，LPR同步下调，MLF质押品减免政策出台。然而，A股开盘反应冷淡，直到尾盘才见回暖迹象。科创、北证、微盘表现抢眼，红利资产则遇冷风。债市则春风得意，国债期货齐涨，收益率下行空间成热议。

降息虽在意料之中，时点却令人意外。二季度GDP增速乏力，消费信贷低迷，房地产不振，通胀温和，央妈出手降息旨在减轻债务压力，刺激经济。但降息时机早于市场普遍预期，且力度适中，显示央行在稳增长与防风险之间谨慎平衡。

基金公司解析，央行此举释放多重信号：LPR与OMO利率联动下调，标志着LPR机制优化迈出步伐；LPR调降幅度略逊预期，表明央行对短端降息效果的审慎考量；补充措施避免长债风险，意在保持收益率曲线稳定；后续政策预期升温，市场静候财政组合拳。

A股为何对利好反应平淡？分析指出，重要会议后的获利了结与高股息板块回调，可能是主因。红利资产波动加大，科技和成长板块获青睐，市场情绪复杂。长期看，宽松政策利于股市，但短期内高股息板块的调整引发分歧。

债市一片看好，央行卖债成唯一阴云。多数基金认为，基本面偏弱支撑债市，货币政策宽松利好明显，但长端收益率受制，曲线陡峭化预期增强。策略上，中高久期、中短端利率、曲线交易成为关注焦点，市场需警惕央行调控带来的波动风险。

综上所述，央行政策组合拳后，市场情绪复杂，A股反应冷热不均，债市则持续吸睛。后续政策走向与市场反应值得紧密跟踪。