央行调整货币政策 强调利率调控

在陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜的讲话释放出货币政策的新动向。他将当前我国的货币政策定性为“支持性”，强化7天逆回购利率为政策基准，弱化MLF的角色。这意味着货币政策调控将更侧重利率而非数量工具，以清晰的市场信号引导经济。潘功胜还暗示未来可能收窄利率走廊，SLF利率有望随之下调，旨在提高调控效率。

三季度，市场预期OMO和LPR降息在望，SLF利率也可能调整。当前经济基本面和投资机会匮乏对债券市场构成支撑，但鉴于央行对长期利率风险的警告，长债利率料将在低位波动。一旦政策利率在三季度下调，债券市场的利率下行空间将被进一步打开。值得注意的是，央行买卖国债被视为流动性管理和基础货币投放手段，而非量化宽松，这反映了我国货币政策工具的灵活性和多样性。

货币政策将更注重利率调控，减少对数量目标的依赖，M1统计口径可能扩大，包括个人活期存款及类似余额宝这样的高流动性产品。这一变化反映了货币政策适应经济高质量发展和金融创新的需求。

总的来看，货币政策将更加积极支持经济增长，同时兼顾短期与长期、增长与风险、内部与外部的平衡。降息预期增强，但需警惕政策变化、经济复苏步伐及外部环境的不确定性带来的影响。