港股反弹，4月涨幅显著

5月9日，港股迎来集体反弹，恒生科技指数涨幅超2%。整个4月，恒生指数、科技指数、国企指数分别上涨7.39%、6.42%和7.97%，展现出强劲势头。广发证券专家戴康分析，这次上涨得益于全球资金对低估值市场的偏好，港股因此受益。他同时提到，港股要实现大级别上涨，盈利改善是关键，目前正处于蓄力阶段。

4月以来，全球资产交易逻辑经历了从“基本面”到“流动性”的转变。美联储暂停加息后，市场关注点转向流动性宽松，美股上涨，美债利率和美元指数走低。然而，4月美国经济数据不达预期，导致市场重新评估基本面，流动性成为主导，表现为美债利率和美元指数下降，美股反弹，大宗商品价格下跌。在股市中，估值较低的市场表现出色，港股的金融、资讯科技和必需消费等行业领涨，反映出全球资金的再平衡。

目前，恒生指数估值水平相对较低，具有一定的投资性价比。尽管消费者信心正在回升，但需求端的复苏步伐缓慢，短期难以大幅改善。中长期来看，产业结构调整和居民收入预期的不确定性影响了港股的长期增长潜力。不过，港股估值已接近理论中枢，若风险偏好继续提升，港股仍有上涨空间。中长期的港股走势将依赖于基本面和流动性的双重改善。