一季度经济增速超预期，制造业投资成亮点

一季度经济以5.3%的增速开局，这一成绩实属不易，尤其在2023年第一季度4.5%的高基数之上，且超越了去年全年的5.2%。工业生产和制造业投资成为增长主力，分别提升了3.1和2.9个百分点，预示今年经济两大支柱——出口和制造业投资。然而，通胀尚未恢复，名义GDP增速约4%，企业利润空间承压，制造业投资增加的同时，产能利用率却在下滑。

第二季度，经济有望得到支撑，但通胀仍是挑战。去年二季度基数较低，政策正积极推动设备更新改造。工业领域，“科技”成为亮点，尽管3月增速有所放缓，但一季度整体强于去年，高技术产业持续增长，出口亦贡献力量。制造业投资保持强势，尤其在科技创新政策支持下，但过快增长可能加剧产能闲置问题。基建投资呈现降温，但后续或将通过特别国债和专项债发行来缓冲减速。房地产市场维持弱势企稳，竣工量下降，未来需关注政策支持和资金落地。消费市场分化，假期消费活跃，节后则显平淡，汽车销售竞争激烈，家电销售受益于政策刺激。

风险提示：经济复苏速度可能因政策执行和项目落地延迟而放缓；海外经济衰退可能导致出口大幅收缩。