2021年下半年资产配置展望：坚守中国价值（简版）

　　2021年7月22日，巨丰金融研究院2021年中期策略会于北京举行。陕西巨丰投资资讯有限责任公司总经理江勇发表致辞。阳光保险集团首席经济学家、国家统计局原局长邱晓华、中国人民大学重阳金融研究院执行院长王文、巨丰金融研究院院长、首席经济学家朱振鑫等在内的专家学者出席本次会议，对下半年经济走向与市场趋势，未来中国资本市场投资机遇进行了深度剖析，近百名投资者代表到现场参加了会议。

　　来源 | 巨丰编辑部

　　编辑 | 孙战勋

　　巨丰金融研究院院长、首席经济学家朱振鑫：下半年重点关注三条主线和四条赛道

　　巨丰金融研究院院长、首席经济学家朱振鑫发布“巨丰金融研究院2021年中期策略报告”。他指出，长期来看，股债市场都走在慢牛的路上。股债为核心的金融资产取代房地产，成为中国的核心价值。需要关注两个趋势，长趋势是坚守中国价值主赛道，短趋势：寻找高景气与确定性。

　　经济下行并不可怕，如果伴随低通胀，那么现在就是新一轮大宽松的开始，对市场来说应该是最好的阶段。货币环境因为经济下行压力暂不收紧，又因为通胀压力不敢宽松，所以暂时维持中性，考虑到融资需求偏弱，所以流动性呈现出中性偏宽松。谨慎宽松下，流动性增量有限，相对估值中枢还是要下降，市场将更注重业绩的兑现。不是高PE一定下杀，而是过高的PEG不可持续。

　　对于下半年投资机会方面，他表示，从估值角度，中小盘机会相对更大，大盘蓝筹势必分化加剧。从业绩角度，周期、消费、科技三条主线找高景气行业。关注四条赛道，分别是医药生物（人口老龄化，寻找稀缺品牌+卖水人）、高端消费（消费升级，寻找品牌壁垒）、硬核科技（通过芯片、光伏、新能源汽车三条产业链上寻找卖水人）、稀缺资源（锂、稀土、钴，下游应用成长型+战略资源型）。

　　以下是会议现场PPT摘录：

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