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研报正文
基本面情况:种植端,美豆落叶率快于往年2个百分点,收割进度快于往年11个百分点。优良率周环比持稳,劣差率周环持稳。美豆收割加快,美豆质量持稳。巴西种植进度慢于去年同期2.22个百分点,部分地区降水过多,暂时影响种植进度。未来降水过多的地方降水减少,降水偏少的地方降水改善。
阿根廷降水偏少,降水情况不佳,未来1周降水有改善迹象,利于播种,未来第二周降水偏少,对作物影响有待观察。巴西目前种植条件好于去年同期,阿根廷差于去年同期。消费端,美豆当周销售增加,对中国销售增加,出口装运增加。
国内油厂豆粕成交周比减少,提货减少(油厂限量提货)。库存端,油厂大豆库存减少,豆粕库存减少。港口大豆库存减少。饲料厂豆粕原料库存减少。利润端,现货榨利持续攀升。
10月USDA供需报告中性偏空:全球大豆新作产量月环比调增122万吨,消费月环比调增256万吨,期末库存环比调增160万吨至1.005亿吨。供需两旺,期末库存增加,中性偏空。其中,美豆产量调减178万吨,美豆期末库存未作调整。
操作上:供给方面,美豆基本定产,巴西天气未来有所改善,阿根廷天气有所隐忧,供给总体预计改善。消费方面,美豆出口销售较好,国内现货成交转差。
库存方面,港口、油厂、饲料厂库存仍在减少。操作上,现货成交转差,基差走弱,正套逐渐平仓,远月05合约因预期供应改善,建议空配。
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