建材拉动利润端修复 PVC后续供应压力较大

研报正文

逻辑：

近期，V开工逐步好转，9月份计划检修企业不多，检修损失量环比减少，预计下周检修损失量为12.8吨，环比减少2万吨。

电石开工下降到75%，电石利润仍旧亏损再-140附近，周度V开工提升，社库持续累积。

受建材拉动，V价格上涨65-70，V利润端有所修复，电石利润已经亏损到-140，华东外采电石法利润亏损在-803，氯碱一体化利润修复到57，周度出口印度利润好转，在490附近。

9月青岛海湾20万吨新装置即将投产，V供应回归，供应端后续压力较大。云南近期可能会实行能耗双控限电政策，较少供应端压力。

郑州和国内其他省市出台多项政策为地产纾困，加之天气转凉进入旺季，市场情绪有所提振。关注“金九银十”需求。全球经济下滑风险加大，海外需求下降，衰退是主线。

 PVC日度（9月14日）变化：

驱动：

向上：云南限电，金九银十消费旺季，有望缓解高库存现状。

向下：高库存现状难以缓解。

周度PVC生产企业整体开工负荷73.48%，环比增加1.01%，国内PVC社会库存在35.6万吨，环比增加0.17%。

周度上游库存小幅去库，环比减少0.14天，绝对量环比减少3.41%，同比处历史高位。

截至9月9日，中国PVC生产企业在库库存天数在4.72天，环比减少0.19天。国内PVC生产企业货源交付仓储及出口交付增多，库存略有减少。