铁矿石疏港量大幅回升 关注国庆节前补库预期

研报正文

1、基本面：13日港口现货成交110万吨，环比上涨17.5%，本周平均每日成交110万吨，环比上涨8.1%。本周澳洲发货量基本维持，巴西发货量明显回落，北方港口到港量小幅回落，台风天气的影响后期仍将体现。

钢厂原料消耗需求继续增加，疏港量大幅回升，上周港口库存再度去化，一方面是钢厂提货增加，另一方面是台风天气影响正常到港节奏。上周铁水产量继续回升，钢厂盈利率止降转增，小幅修复中性。

2、基差：日照港PB粉现货765，折合盘面818.3，01合约基差89.8；日照港金布巴粉现货733，折合盘面810.7，01合约基差82.2，盘面贴水偏多。

3、库存：港口库存13688.98万吨，环比减少104.83万吨偏空。

4、盘面：20日均向上，收盘价收于20日均线之上偏多。

5、主力持仓：主力净空，空减偏空。

6、预期：近期国内疫情再度抬头，终端需求仍未明显兑现。值得注意的是，钢联口径公布的高炉利润处于低位，关注后市铁水产量恢复的持续性。

极低的钢厂库存或将成为潜在的利多因素，关注国庆节前补库的预期。国常会加码扩围稳增长政策，发改委强调三季度施工黄金期，周五公布的社融信贷数据环比有所改善，国内宏观信心提振，短期关注盘面上方阻力。I2301：短期关注735阻力位。

利多：

1、稳经济下地产与基建等终端需求预期支撑。

2、钢厂需求仍在持续放量，铁水产量继续回升。

3、极低的钢厂库存后期或将催动补库需求释放。

4、人民币不断贬值提升进口矿落地成本。

利空：

1、终端需求尚未兑现。

2、国内疫情仍有扰动。

3、关注后市行政性减产会否加码。

当前主要逻辑：

终端需求尚未落地，市场反复考验预期。

主要风险点：

1、海外发运不及预期。

2、国内疫情发展。