市场整体购销冷清 棉花或维持震荡行情

研报正文

【重要资讯】 

 国内：

1.2022年8月29日-9月4日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计3.09万吨，环比减少2.62万吨，减幅45.9%；同比增加1.69万吨，增幅120.3%。

2.据中国棉花信息网调查数据显示，8月下旬纺企开机率整体呈稳步上升态势，开机率达90%以上的企业占16.95%，环比增长5.09%；开机率在61%-90%的企业占54.24%；开机率在31%-60%的企业占15.25%，开机率在30%及以下的企业占比13.56%。

3.据中国棉花信息网调查数据显示，从企业订单情况来看，订单恢复增长态势，企业订单数增加的占24.14%，环比增长22.45%；企业订单数持平的占36.21%；订单数减少的企业占39.66%。

4.据中国棉花信息网调查数据显示，从企业的库存棉花平均成本来看，21000以上-22000元/吨之间的占比达1.72%，环比下降5.3%；19000-21000元/吨的企业占比在18.97%，环比下降21.38%；19000元/吨以下的企业占比在79.31%，环比增长28.43%。

5.据中国棉花信息网调查数据显示，从企业用棉量来看，8月淡季影响，用棉量虽小幅提升但程度有限，用棉量增加的企业占22.03%，环比增长11.86%；用棉量减少的企业占40.68%，环比下降25.42%；用棉量持平的企业占37.29%，环比增长13.56%。

6.收购方面，巴楚县、麦盖提县少数轧花厂开始零星收购手摘棉，收购价格区间在6.8-7.0元/公斤左右，对于目前这个价格棉农普遍接受度不高，交售积极性有限，目前厂内籽棉收购量不多。

7.当前新疆新棉棉籽预售价格不断下跌，陈棉籽现货价格则跌幅较小，多数企业报价相对坚挺，目前南北疆报价在3300-3500元/吨；南疆地区新棉籽预售价多在3000-3050元/吨，北疆地区新棉籽预售价在2900-2980元/吨，近期预售部分企业已经开始批量成交，以积极收拢资金。

国际：

1.据美国农业部报告，8月26日至9月1日，美国2022/23年度新花分级检验2.83万吨，均为得州陆地棉，无新增皮马棉。当周87.8％皮棉达到ICE期棉交易要求，较前一周下降2.8%。

至9月1日，2022/23年度美国新花累计分级检验10.33万吨，均为陆地棉。本年度92.3%的皮棉达到ICE期棉交易要求，较前一周下降1.4%。

2.因2022年新作巴西棉销售量好，8月巴西棉花出口约6.3万吨，环比（2.0万吨）增加218.9%，同比（5.1万吨）增加23.7%。据巴西国家商品供应公司（CONAB）消息，截至9月2日巴西新棉采摘进度达96.8%，其中主产棉区马托格罗索州进度达98.9%，巴伊亚州达91%。

3.8月份印度服装出口总额为12.33亿美元，同比下降0.32%，棉纱、面料、手织品等纺织品的出口额为8.82亿美元，同比下降32.32%。截至9月2日印度全国植棉面积共计1257万公顷，植棉进度同比领先7%，持续居于近年较快水平，植棉进度有所放缓。

4.据巴基斯坦相关机构数据，7月巴基斯坦进口棉花约3.9万吨；环比减少41.5%，同比减少21.4%。出口棉花约455吨。

5.2022年8月越南纺织服装出口额40.02亿美元，同比增长50.76%，环比增长8.67%;纱线出口量12.46万吨，同比下降20.29%，环比增长13.13%。2022年8月越南纱线进口量8.95万吨，同比增长26.66%，环比下降1.90%；织物进口额12.04亿美元，同比增长19.74%，环比增长5.04%。

8月越南进口棉花13.4万吨，环比增加27.6%，同比去年8月减少1.1%，是2021年9月以来最高单月进口量，其中澳棉占比最高，约为42.3%。

6.2022年8月份孟加拉服装出口额达37.46亿美元，同比增长36.04%，环比增长11.25%;机织服装出口额达16.84亿美元，同比增长46.08%，环比增长11.33%；针织服装出口额达20.62亿美元，同比增长28.81%，环比增长11.18%。

【观点策略】

本周郑棉在14200-14650维持小幅区间震荡。当下旺季需求有所好转，已有纺企排单至11月，限电解除后开工率整体恢复并保持平稳，纱厂在棉价下跌重新企稳后，原料补库意愿增强，纺纱利润有所保障，成品继续去库，但整体较往年来看订单量仍显不足。

目前絮棉已上市，成交情况较好，到厂价参考7.2-7.3元/公斤，纺棉成本相对更高，且预计新年度轧花厂数量并未有明显减少，开秤价较预期或有提升。

国外方面，美国新棉整体生长进度较快，但在降水导致烂铃频现及旱情持续严峻的影响下，偏差率仍处近年较高水平。

巴基斯坦减产预期强烈，纺企正在寻求进口棉资源来弥补当地因洪水造成的产量缺口，近期装运的进口棉需求情况较好，而下游大量纺企抗亏生产，部分小型纺企已完全停产，开机率下滑较多，市场整体购销冷清。

关注下周USDA在九月供需预测报告中对国外产量及国内消费量的调整以及新疆新棉逐渐上市的开秤价。

策略：预计郑棉将维持震荡走势，跟随美棉弱势波动，谨防宏观风险。

风险：USDA九月报告对数据进行大幅调整；新棉抢收热情超预期。