美元走强+经济增长 沪铜期价反弹受阻

研报正文

行业资讯

（1）截至9月2日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.17万吨至7.50俄乌冲突持续影响欧洲德国工业订单连续6个月下降。由于俄乌冲突的持续影响，德国7月的工业订单连续第六个月下降。

德国联邦统计局的数据显示，德国7月季调后制造业订单环比降低1.1%，同比降低13.6%。全球经济降温、材料短缺和价格上涨正在给德国工业带来问题。

（2）全球铜锂业躲过“关键一劫”：智利公投否决新宪法草案。智利民众周日(9月4日)以压倒性的多数投票否决了一项新宪法草案，这对于智利历史上最年轻的总统博里奇(GabrielBoric)而言无疑是一记沉重打击。

与此同时，这也令全球铜锂行业和智利投资者们松了一口气，他们曾担心新宪法将颠覆该国的亲市场经济模式。

（3）全球第二大铜生产国秘鲁7月份铜产量为19.52万吨，同比下滑6.6%，环比下滑1.6%。据悉，该国铜产量下降的原因为主要铜生产商的产量减少，由嘉能可、必和必拓(BHP.US)、泰克资源(TECK.US)和三菱控制的安塔米娜铜矿7月份产量下降了9.1%，而墨西哥集团旗下的南方铜业7月份产量下降了14.5%。

现货资讯

隔月价差收敛及进口铜未兑现，升水继续上抬。SMM9月6日上海电解铜现货对当月09合约报于升水380-440元/吨，均价410元/吨，较昨日继续回升10元/吨。

近期，湿法铜和差平的成交活跃，亦为持货商挺价提供了良好的动能。市场期待的清关进口增量仍未兑现，配合隔月价差的收敛，均为持货商短期挺价提供良好的条件，但是市场对于过高的升水存有忌惮，尤其进口铜增加的风险犹在，且逐步进入交割周期中。

市场分析

周二伦铜收跌0.10%；沪铜主力10合约日盘收涨1.73%，夜盘收跌0.60%。中国传统消费旺季到来，国内现货市场逢低采购意愿加强；而库存偏低，扶助铜价日盘反弹。

欧美时段因美元走强，创逾20年新高；对全球经济放缓的担忧上升，铜价承压回落。上周铜价大跌，因8月26日鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表态鹰派，美国名义和实际利率快速走高；欧央行本周或鹰派加息亦令市场承压。

7月全球最大两个铜矿生产国智利和秘鲁铜产量分别下滑8.6%、6.6%。关注今日公布的中美8月贸易账及中国铜进口数据。操作上暂先观望。