库存高企矛盾仍无缓解 橡胶延续偏弱走势

研报正文

盘面：震荡运行。RU2301合约今日开12870，最高12945，最低12810，收12870,涨70或0.55%。NR2210合约开10215，最高10305，最低10200，收10230，涨30或0.29%。技术上，低位震荡。

供应：ANANRPC最新发布的7月报告预测，7月全球天胶产量料增3.9%至128.3万吨，较上月增加15.5%；天胶消费量料增8%至126.6万吨，较上月增加5.1%。

进口：中国海关总署8月7日公布的数据显示，2022年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计58万吨，较2021年同期的52.5万吨增加10.5%。1-7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计397.5万吨，较2021年同期的381.9万吨增加4.1%。 

库存：截止07-29，天胶仓单25.53万吨，月环比增加2060吨。交易所总库存27.8449万吨，月环比下降582吨。截止07-29，20号胶仓单6.6588万吨，月环比下降3942吨。交易所总库存7.4442万吨，月环比下降5876吨

图：期货库存

下游：8月19日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为56.8%，较去年同期回落4.53个百分点。

国内轮胎企业半钢胎开工负荷为61.30%，较去年同期上涨4.01个百分点。7月我国汽车产销量分别达到245.5万辆和242万辆，同比增长31.5%和29.7%，但是环比下降1.8%和3.3%。1-7月，汽车产销分别达到1457.1万辆和1447.7万辆，产量同比增长0.8%，销量下降2.0%。由此来看，车市需求终端销量依然偏弱。

结论：截止上周末国内港口库存延续小幅回升的走势，主要因国内需求差且季节性淡季，下游轮胎厂拿货动能较弱，而海外原料逐步回升，国内港口到港量逐步回升。在市场情绪打压下，期货盘面持续继续下行。

基本面来看，现货也有走弱迹象，主要是现实需求拖累的影响，同时，国内轮胎出口也有放缓迹象。国内下游轮胎厂库存高企的矛盾依然没有任何缓解，在需求没有亮点之前，预计胶价延续偏弱走势。