棕榈油性价比逐渐显现 豆油短期震荡偏强运行

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研报正文

一、行情综述

今日国内油脂震荡回升,品种差异化放大,豆油走势最强。随着担忧情绪的释放,美豆油再度受到生柴需求以及美豆的炒作中,油脂市场高位震荡加剧。

主力Y2209合约报收10010点,涨幅1.56%;P2209合约报收8096点,跌幅2.01%;OI2209合约报收11985点,涨幅0.55%。

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现货方面,豆油现货价格上调80元/吨,棕榈油现货价格下调260元/吨,菜油现货价格下调40元/吨。目前油脂影响因素依旧繁杂,随着担忧情绪的释放,印尼再次调整出口政策。

马来7月出口缓增,油脂偏弱的局面仍在,内外盘油脂趋同,综合多种因素影响使得市场震荡磨底过程继续。

二、宏观要闻

1、据CME“美联储观察”:美联储到9月份加息50个基点的概率为58.5%,加息75个基点的概率为41.5%;到11月份累计加息75个基点的概率为44.1%,累计加息100个基点的概率为45.7%,累计加息125个基点的概率为10.2%。

2、多位美联储官员释放鹰派信号,誓言抗击通胀。鸽派旧金山联储主席称,解决高通胀问题还有很长一段路要走。鸽派芝加哥联储主席预计,9月加息50个基点、甚至可能75个基点,希望此后的11月和12月到明年初放缓加息、回归一次加25个基点。

3、欧佩克原油产量上月升至两年来的新高,增加了27万桶/日,原因是欧佩克波斯湾成员国提供了额外的原油供应,弥补了其他地区的供应短缺。

4、中国7月财新服务业PMI为55.5,连续第二个月位于扩张区间,创2021年5月以来新高,预期为53.9,前值为54.5。中国7月财新综合PMI为54,前值为55.3。

5、据财联社,国防部新闻发言人吴谦8月2日就佩洛西窜访台湾发表谈话。美方此举向“ *** ”分裂势力释放严重错误信号,进一步加剧了台海紧张局势升级。

中国人民 *** 高度戒备,将展开一系列针对性军事行动予以反制,坚决捍卫国家 *** 和领土完整,坚决挫败外部势力干涉和“ *** ”分裂图谋。

6、据澎湃新闻,2022年8月2日新华社受权公告:中国人民 *** 将于北京时间2022年8月4日12时至7日12时,在以下海域和空域,进行重要军事演训行动,并组织实弹射击。

三、行业要闻

1、据外媒报道,商品经纪公司StoneX周二预计,今年美国大豆产量为44.9亿蒲式耳,平均单产为51.3蒲式耳/英亩。

2、据船运调查机构SGS公布数据,预计马来西亚7月1—31日棕榈油出口量为130.64万吨,较6月同期出口的123.10万吨增加5.77%。

3、据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,7月1-31日马来西亚棕榈油单产增加1.78%,出油率增加0.79%,产量增加6%。

4、据巴西全国谷物出口商协会(Anec)基于船运计划数据预测,7月31日-8月6日期间,巴西大豆出口量为192.35万吨,上周为163.64万吨,巴西8月大豆出口量预计触及510万吨,去年同期为579.2万吨。

5、据欧盟委员会,截至7月31日,欧盟2022/23年大豆进口量为127万吨,而去年同期为127万,棕榈油进口量为17.64万吨,而去年同期为51.56万吨,油菜籽进口量为49.14万吨,而去年同期为28.68万吨。

6、中储粮网发布关于举办8月5日油脂公司大豆竞价销售专场的公告,交易时间:2022年8月5日上午9:00开始,品种:国产大豆,生产年限:2018年、2019年、2020年,数量:25425吨。

四、主产区天气

1、美国大豆主产区天气:

①8月3日至8月11日期间,美国大豆主产区中,西部、中西部和南部地区降雨预期增强。其中,大豆主产区内布拉斯加州、南达科他州、明尼苏达州和爱荷华州降雨预期变化较小,预期有降雨但累计降雨量小。

美豆处于关键的开花期和结荚期,所需水分较多,月度降雨量需要85-120毫米,低于80毫米,种子在土壤中容易丧失生长能力,影响优良率,会引起干旱炒作。当前主产州印第安纳州和俄亥俄州预期降雨较为丰沛,利于美豆生长,密切关注降雨情况。

②8月11日至8月19日期间,美国大豆主产区中,西部和南部地区降雨预期增强,中西部地区降雨预期有增有减。其中,大豆主产区内布拉斯加州、南达科他州、明尼苏达州、爱荷华州以及伊利诺伊州预期降雨量较小。

2、东南亚棕榈油主产区天气:

2022年8月3日至8月4日预期内,①马来西亚棕榈油种植区:马来半岛、沙巴州持续小雨到中雨;砂劳越州持续中雨到大雨。

②印度尼西亚棕榈油种植区:苏门答腊岛持续小雨到中雨,西部沿海地区有大雨;加里曼丹岛局部地区有小雨到中雨;苏拉威西岛局部地区有小雨。

五、观点及策略

棕榈油:印尼 *** 即宣布下调出口配额之后又下调毛棕榈油的参考价,另外出口税也相应大幅下降,印尼棕油出口成本显著降低,同时消息称印尼正在考虑延长出口免税期,另外7月印尼出口已经接近正常单月出口水平,再叠加8月出口许可证继续增加,此类举措将进一步利空中短期棕榈油价格。

马来仍受印尼出口的冲击,加上劳工制约,马来累库预期加重。国内棕榈油近期买船持续,8-9月船期棕榈油采购量较大,后市油脂供应仍将缓增。

当前棕榈油性价比逐渐显现,下游调和油消费端开始修改调和食用油配方,棕榈油对豆油的替代出现,未来棕榈油大量到港,中短期棕榈油依然面临着下行的压力。

豆油:随着担忧情绪的释放,美豆油再度受到生柴需求以及美豆的炒作中,市场高位震荡加剧。天气预报显示美豆主产区8月仍将延续干燥炎热天气,目前大豆正处于关键生长期,市场担忧炎热天气可能对大豆单产造成影响,美豆上涨持续,继续关注美豆产区天气预期等因素影响。

国内来看,受宏观面及外盘油脂价格走势影响,国内大豆整体步入去库存阶段,大豆到港量逐渐减少,油厂压榨利润不佳,加上消费淡季,油厂开机率偏低,国储大豆拍卖持续进行,但成交一般,显示大豆供应宽松。

国内豆油在美豆及美豆油带来的驱动下表现强劲;伴随着中秋国庆假期日益临近,预计短期国内豆油价格将会少量抬升。

菜籽油:国内菜油走势仍强于豆油和棕榈油,主要是近期国内进口菜籽显著减少,压榨菜籽回落,部分省市菜油库存即将清空,带动菜油价格走强。

不过随着新季加大拿菜籽预计丰产和大量菜油到港,加上国家抛储增加,菜油的上行的压力将会加大。继续关注后续进口菜籽、菜油抛储情况。

综上所述:短期宏观情绪和棕榈油走势仍主导油脂市场。美元指数和原油是现阶段市场情绪的参考指标,经济下行、流动性继续收紧的风险仍然存在,再加上近期地缘政治形势更加复杂化,所以还是要小心市场情绪再次转弱。

基本面来看,鉴于印尼和马来的棕榈油库存压力并未完全消退,且8月中旬后国内可能会面临比较大的棕榈油到港压力。目前看,油脂短期仍需消化印尼政策利空,油脂价格缺乏明确方向指引,短期维持偏弱运行。

以上就是腾赚网小编为大家带来的最新期货研报相关内容,希望可以帮助到大家。最后提醒大家投资有风险,入市须谨慎。

标签: 基金 期货

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