出口税费大幅调降 短期油脂或随宏观情绪宽幅波动

研报正文

一、基本面及市场信息

1、芝加哥期货交易所大豆期货收跌，截至收盘，11月合约上涨34.25美分，报1.80美分/蒲式耳。豆粕期货收涨，截至收盘，12月合约上涨3.9美元，报396美元/短吨。

豆油期货收涨，截至收盘，12月合约上涨2.45美分，报60.98美分/磅。洲际交易所加拿大油菜籽期货收涨，截至收盘，11月合约上涨12.4加元，报855.8加元/吨。

2、马来产量：SPPOMA：2022年7月1-15日马来西亚棕榈油单产减少13.03%，出油率增加0.19%，产量减少12%。

3、印度溶剂萃取商协会：印度2021-22年食用油进口量将降至1250万至1275万吨。

4、USDA出口检验报告：截至2022年7月14日当周，美国大豆出口检验量为362622吨，符合预期。

5、USDA每周作物生长报告：截至2022年7月17日当周，美国大豆生长优良率为61%，低于预期，分析师平均预估为62%，前一周为62%，去年同期为60%。大豆开花率为48%，前一周为32%，去年同期为61%，五年均值为55%。大豆结荚率为14%，前一周为6%，去年同期为21%，五年均值为19%。

二、短期思路

美联储连续流出鸽派言论，加息预期重回75bp，美元指数大幅下跌商品普涨。在宏观情绪转暖及原油大幅上涨的背景下大幅拉升，完成了对上周豆菜油上涨的补涨。

但我们认为出口税费的大幅调降将使出口FOB报价仍有下调的空间，将继续给期价带来压力。短期油脂将继续跟随宏观情绪宽幅波动，操作上建议谨慎观望。