反向收购成硬科技上市新通道

“反向收购”在一级市场愈发活跃，背后主导力量悄然生变。以往由知名VC或明星投资人主导的局面，正被创业项目牵头、地方国资协同的新结构取代。上市公司长龄液压近日宣布控制权变更，即为核芯互联创始人胡康桥联合无锡国资平台共同完成，交易金额达21.13亿元，其中国资出资超8亿元，成为关键推手。

此类交易结构背后，是创业项目寻求资本出路与地方推动产业升级的双向奔赴。核芯互联作为芯片设计企业，已完成多轮融资，借助反向收购实现与上市平台的对接。而江阴国资通过设立多个平台参与交易，不仅获得股权绑定，还打通了资本与产业协同的通道。类似操作也出现在上海宝山，江泽星作为3D打印领域创业者，联手当地国资收购汇纳科技，明确打出“智能制造+3D打印”的产业布局旗号。

尽管交易热度上升，真正实现优质资产注入仍是难题。监管对借壳上市的认定日趋严格，涉及资产比例、交易时间窗口、业务替代等多项指标。多位业内人士指出，反向收购虽为硬科技项目打开新通道，但后续操作仍需面对审批门槛、产业整合风险等现实挑战。未来监管或将收紧资金来源审查，遏制“炒壳”行为，但对真正具备产业逻辑的项目或保持支持态度。