两大电网年投8250亿创纪录

国家电网与南方电网年初公布2025年投资计划，总投资合计超8250亿元，创历史新高。本周末，雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，进一步推高电力工程投资预期。在构建新型电力系统的政策推动下，相关设备行业景气度持续提升，细分领域展现增长潜力，受到市场关注。

安靠智电重点布局GIL与模块化变电站两项新业务。GIL应用于大型水电站、核电站和特高压项目，输电能力强，逐步成为“西电东送”等工程优选方案。未来特高压密集建设将带来每年10-20亿元市场空间。城市电网方面，GIL具备高容量、占地小优势，可解决高压架空线与城市发展的矛盾，尽管受房地产下行影响，市场拓展有所放缓，但渗透率提升趋势未改。目前，公司已着手降低制造成本，并研发环保气体替代SF6，应对行业挑战。在竞争格局中，安靠智电为民企代表，国企龙头则为中国西电与平高电气。

模块化变电站是公司另一发力方向，被称为“智慧乐高变电站”，具备建设周期短、占地小、施工成本低等优势。其核心技术在于将变压器与GIS高压开关一体化，空间占用减少70%。目前主要应用于数据中心与新能源升压站。扬州腾讯数据中心项目即为典型案例，模块化方案节省大量土地资源。随着数据中心对高功率、高密度供电需求上升，模块化变电站具备更强适应性，并与GIL形成协同效应。在青海、甘肃、新疆等地区，产品密封性好、维护成本低，在恶劣环境中有明显优势。

今年以来，公司积极拓展订单，已签约中车风电送出、时代绿能工程及青海绿算产业园等多个项目。尽管一季度营收与净利润同比下滑，公司仍通过优化销售与生产端策略，提升竞争力。社保基金新进成为前十大流通股东，持股831.39万股，反映出机构对公司长期发展的认可。