白糖需求端疲软 棉花纺织成品持续累库

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研报正文

白糖:上一交易日国内现货价格均值为5726元,基差145,高于全年均值。近期,欧盟委员会在10月初发布的短期展望报告中表示,由于甜菜种植面积减少以及许多地区夏季严重干旱,预计2022/23年度欧盟食糖产量将下降6.9%,降至1550万吨。

另外该报告称,干旱导致甜菜产量下降了4%,而种植面积也下降了4%。减产预期叠加能源价格近期的反弹对欧洲糖价构成支撑,对我国糖价也间接起到了一定的利好作用。

国内方面,海南省近日雨水较多,田间管理也比较及时、到位,甘蔗生长情况较好,预计下榨季甘蔗工业总产可望超过80万吨,比上榨季增产10万吨以上。

海南增产将增加国内白糖总供给,影响供需平衡,如果明年春节备货期的白糖需求因疫情而疲软,那么将呈现供大于求的情况。因此,在国内南方新榨季已经开始的情况下,我们认为接下来的糖价大概率呈现震荡偏空的状态。

棉花:11月3日全国棉花现货均价为15353元,基差为2396元;基差仍处于历史高位,但有高位回调之势。虽然内棉受外棉交易逻辑提振,因美联储加息落地而出现反弹,但内棉基本面依旧偏空。

据国家棉花市场监测系统数据显示,截至10月27日,全国累计加工皮棉68.6万吨,同比减少69.1万吨,其中新疆加工65.6万吨;累计销售皮棉5.1万吨,同比减少1.7万吨。

显然,新疆籽棉价格开始松动,棉农交售的时间窗口不断收窄,惜售情绪减弱,新疆交售加工有所提速,但仍慢于与去年同期。

另外下游来看,棉纺产业十分不景气,企业长期订单较少,并且以小订单为主,而原料则是刚需采购,随用随买,导致皮棉采购量一直上不去。

纱线销售放缓,纱价在原料价格下跌带动下也出现了200-300元/吨的降幅。由于订单没有起色,部分地区企业开机率在七成左右,纺企销售议价能力低,后市有继续走低的可能。

织布企业采购不积极,纺织成品继续累库。综合来看,由于棉花下游没有明显的恢复迹象,因此我们有理由相信期货端价格仍将维持疲软。另外,策略上我们推荐空现货多期货做空基差。

以上就是腾赚网小编为大家带来的最新期货研报相关内容,希望可以帮助到大家。最后提醒大家投资有风险,入市须谨慎。

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