旭升股份:新获年化6亿元储能订单 铝压铸业务再下一城

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  事件:宁波旭升汽车技术股份有限公司发布《关于获得客户项目定点通知书的公告》,公司于近日收到国外某新能源客户(限于保密协议,无法披露其名称,以下简称“客户”)的开发定点邮件,选择公司作为其家居储能产品铝部件的供应商。

  简评:新获年化6亿元家用储能定点,公司铝压铸业务再下一城。公司于近日收到国外某新能源客户的开发定点邮件,该客户选择公司作为其家居储能产品铝部件的供应商。根据客户规划,此次定点项目生命周期为5年,每年销售总金额约人民币6亿元,预计在2022年Q4开始量产。公司专注提供汽车轻量化解决方案,目前已形成了压铸、锻造、挤压三种铝加工工艺,压铸类产品以三电壳体类产品为主,如变速箱壳体、电机壳;锻造类产品以底盘安全件为主,如连杆、扭臂、控制臂、转向节等;挤压类产品以电池包零部件为主,如电池包纵梁、电池盒、防撞梁、保险杠等。本次突破的定点产品主要用于家用储能领域,显示公司铝压铸业务从汽车领域向储能领域延伸。

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  产能扩张稳步推进,新订单保证业绩增长。公司持续产能建设,在宁波北仑拥有9个生产制造工厂,在湖州南浔拥有第10个生产制造工厂,占地面积累计1324亩。公司经营稳健,新增产能主要用于消化在手订单,兼顾产能利用率和生产经营效率。2022年开始,公司将陆续释放六号工厂、七号工厂、八号工厂和九号工厂产能,将分别用于生产锻造件、挤压件、压铸件和家用储能产品。预计本次获得的储能项目将在九号工厂生产,该工厂投资13.66亿元,占地283亩。

  投资建议:公司是国内铝压铸龙头企业和特斯拉核心供应商,受益特斯拉产能扩张实现快速增长。近年来,持续突破大型化压铸、铝锻造、铝挤压工艺,在手订单饱满,新客户、新项目不断落地。我们认为一体化压铸赛道将迎来快速发展期,公司基于多年铝压铸经验积累,有望积极实现转型,享受行业发展红利。考虑到海运和铝价上涨压力,我们预计公司2022-2023年归母净利润分别为6.5、10亿元,对应当前股价PE分别为38、25X,维持为“买入”评级。

  风险提示:采购数量波动风险,新冠疫情影响反弹风险;原材料持续涨价风险;产品开发进度不及预期风险。

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标签: 新能源

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